📌导语
近日，由毕友百鲲创投举办的“出海创投会客厅”圆满举行。活动围绕“全球大类资产配置逻辑，锁定出海股权长期价值洼地”与“实战拆解出海股权投资：项目筛选、风控搭建与海外联营盈利落地方法论”两大主题展开，邀请电子科技大学教授、百鲲资本合伙人李平教授，以及毕友创始人、百鲲资本创始合伙人郑海峰先生进行深度分享。与会嘉宾围绕全球资产配置、出海股权投资、优质项目筛选、风控机制与海外联营模式展开了系统研讨。
当国内经济从高速增长转向中高速增长，当有效需求不足、供强需弱、行业内卷与资产收益下行交织出现，企业家与投资人正在共同面对一个新的命题：如何在不确定性中重构资产配置逻辑？如何在全球市场中寻找更具长期价值的增长洼地？
从制造业到消费端，从房地产到创投市场，传统投资逻辑正在发生变化。银行理财收益率进入“2时代”，人口老龄化与少子化加剧内需结构性压力，光伏、锂电、新能源汽车等赛道经历融资收缩与估值重塑，“内卷式竞争”正持续压缩企业利润空间，也进一步放大私募股权投资的风险。
在这一背景下，出海不再只是企业寻找海外订单的经营选择，也正在成为投资人优化全球资产配置、参与中国优质企业全球化成长的重要路径。
破冰相识：多元背景嘉宾齐聚，共话出海投资新机会
活动伊始，与会嘉宾依次进行了简短介绍。现场嘉宾涵盖企业经营者、产业投资人、出海服务机构代表及关注全球资产配置的高净值人群，大家从各自行业实践出发，分享了对当前经济环境、企业出海趋势及资产配置变化的观察。
在国内增长逻辑重构、产业竞争加剧、资本市场估值体系调整的背景下，与会嘉宾普遍关注三个核心问题：一是企业出海是否正在成为反内卷的重要路径；二是海外股权投资如何兼顾收益性与安全性；三是普通 LP 如何有效识别真正具备落地能力、增长潜力和退出路径的优质出海项目。
多元化的嘉宾结构，也为后续围绕“出海股权投资”的深度交流奠定了基础。
李平教授：资产配置逻辑重构，资本出海成为反内卷的重要路径
在趋势洞察环节，电子科技大学教授、百鲲资本合伙人李平教授带来了《全球大类资产配置逻辑，锁定出海股权长期价值洼地》的主题分享。
李平教授首先从宏观经济与资产配置变化切入，指出中国经济经过长期高速增长后，已进入中高速增长阶段。与此同时，中国制造业占全球比重持续提升，但国内消费占全球比重相对偏低，供给能力强与内需承压之间的矛盾逐渐显现。人口结构方面，老龄化、少子化趋势进一步影响消费、房地产、教育、医疗等多个领域的长期需求。
在这样的背景下，传统财富配置逻辑正面临系统性调整。过去依赖房地产、银行理财、核心经营资产和境内私募股权的配置方式，已经难以完全覆盖风险分散、收益增长和财富传承的多重需求。李平教授提出，富人阶层的全球资产配置应逐步形成“避险第一、收益第二、传承第三”的底层逻辑，即在境内资产打底的基础上，通过海外股权、海外公司、海外固收、美股港股、家族信托及其他另类资产实现全球分散。
随后，李平教授重点分析了“内卷式竞争”对企业与创投市场的冲击。他指出，内卷不仅会持续压低企业产品和服务价格，导致营收与利润缩水，也会倒逼企业削减研发投入，打击技术创新积极性。当竞争压力向产业链上游传导时，还可能带来长期欠款、现金流紧张和行业风险累积等问题。
这种变化正在从产业端传导至资本端。以光伏、锂电、新能源汽车等热门赛道为例，过去几年一级市场融资规模出现明显收缩，部分企业估值大幅回调，创投市场从“追逐热门赛道”转向重新审视企业的真实盈利能力、全球化能力与长期增长空间。
面对内卷，李平教授给出的路径是：企业侧应通过贸易出海和产能出海寻找新增量；投资者侧则可以通过资本出海，投资那些具备技术门槛、市场定位清晰、团队能力突出的出海型企业。
在创投项目选择上，李平教授强调，应重点关注三重标准：技术门槛，即产品是否具备核心竞争力；市场定位，即目标客户和海外市场是否清晰；团队素质，即管理者是否具备全球化认知和落地执行能力。对于 LP 而言，真正值得关注的不只是“项目讲得好不好”，更是项目是否已经落地、是否有订单、是否可验证、是否具备持续成长与退出可能。
郑海峰：股权投资+海外联营双轮驱动，构建出海创投新模式
在机会判断环节，毕友创始人、百鲲资本创始合伙人郑海峰先生围绕《实战拆解出海股权投资：项目筛选、风控搭建与海外联营盈利落地方法论》进行了系统分享。
郑海峰首先介绍了毕友与百鲲创投的整体能力体系。毕友自2012年成立以来，长期服务创业者、投资人和出海企业，逐步形成以“平台体系、出海体系、资本体系”为核心的一体两翼布局。其出海服务覆盖战略诊断、市场考察、合规落地、落地全案、增长陪跑、融资赋能、优选合投七大阶段，目标不是简单提供单点服务，而是围绕企业全球化的关键成果，帮助企业完成从“落地首单”到“落地增长”再到“落地资本”的连续跨越。
在此基础上，郑总重点阐述了百鲲创投的核心模式——“股权投资+海外联营”双轮驱动。
第一轮是股权投资。百鲲创投聚焦具备高成长潜力、核心技术能力、稳定经营基础和海外落地可能性的优质企业，通过股权投资分享企业长期成长收益，并通过上市、并购、股权回购等方式寻求退出。
第二轮是海外联营。百鲲创投依托毕友的全球资源网络，为被投企业提供本地化落地、渠道拓展、合规风控、海外运营等全链路服务，并通过海外营收服务费、独家渠道分润等方式形成更具确定性的阶段性收益。
这一模式的关键价值在于，用海外联营产生的短期现金流对冲股权投资周期较长、退出不确定的风险，从而使投资收益结构从单一资本增值，转向“股权增值+海外联营分润”的双重收益模型。
围绕基金运作方式，郑海峰介绍了“专项基金+母子基金”的双轨机制。专项基金更适合针对单一优质标的进行精准投资，标的清晰、风险独立、LP可直接判断项目质量；母子基金则更适合规模化布局，通过境内母基金与境外子基金架构分散风险、统筹风控与运营，实现多项目、多区域的组合配置。
在赛道选择上，百鲲创投重点关注跨境电商、新能源出海、智能制造、数字服务、消费品出海、智能家居、医疗器械等全球化需求明确、政策支持度较高、具备中国供应链优势的高成长企业。海外市场方面，则重点布局东南亚、中东、中亚、非洲等新兴市场，同时兼顾欧洲、北美、南美等成熟与潜力市场。
郑总强调，百鲲的差异化不在于单纯“投钱”，而在于“深度陪跑”。通过长期服务企业出海，百鲲能够在项目早期发现真实需求、识别团队能力、验证海外市场，并从中筛选出已落地、有订单、可验证、有融资需求的优质标的，再向 LP 开放专项投资或基金参与机会。这一模式既解决了企业出海过程中的资源、合规、渠道和资本问题，也回应了 LP 在传统盲池基金中面临的项目不透明、风控难判断、好项目难参与等痛点。
案例拆解：从普施康生物到Ofero，验证出海投资的可落地路径
在案例分享部分，郑海峰结合普施康生物与 Ofero 两个项目，对“股权投资+海外联营”模式进行了进一步拆解。
以普施康生物为例，项目本身具备较强的技术基础与市场延展空间，通过海外独家渠道分润与 Pre-IPO 股权增值相结合，形成了“联营收益+股权收益”的双重回报结构。这一案例说明，出海股权投资并不只是等待企业未来上市或并购退出，而是可以通过海外业务落地提前构建收益通道。
Ofero 则是郑海峰重点介绍的下一阶段布局项目。作为一个已在东南亚市场跑通、具备区域复制能力的本土化电动两轮车品牌，Ofero核心团队源自 VIVO 国际化体系，成立后快速进入印尼、哥伦比亚等市场，并形成一定的渠道和品牌基础。其特点在于具备“可全球化、可联营、可退出”的综合属性：既有成熟产品与本地化运营基础，又能够通过海外联营模式拓展更多高潜力市场，同时具备后续资本化退出的想象空间。
通过这类案例，与会嘉宾更加直观地看到，真正有价值的出海投资标的，并不是停留在概念层面的“海外故事”，而是已经具备市场验证、运营抓手、渠道基础和资本路径的企业。
茶歇小叙：从趋势判断进入资产配置实操
在两场主题分享之后，活动进入茶歇交流环节。现场嘉宾围绕个人资产配置需求、企业出海规划、项目参与方式及风险偏好等问题进行了进一步交流，并填写《资产配置交流表》。
这一环节使前半场的宏观趋势判断与方法论分享，进一步落到具体的资产配置需求与项目匹配层面。对于 LP 而言，参与出海股权投资并非简单追逐高收益，而是需要结合自身资金周期、风险承受能力、行业认知和参与深度，选择更适配的投资方式。
主题讨论：精准掘金出海优质项目，优化 LP 全球资产配置
在主题讨论环节，与会嘉宾围绕“精准掘金出海优质项目，优化 LP 全球资产配置”展开交流。
讨论中，大家普遍认为，当前出海投资机会正在从“看趋势”进入“看执行”的阶段。过去，市场更关注企业是否有出海意愿、海外市场空间是否足够大；而现在，真正决定项目价值的，是企业是否具备本地化产品能力、海外渠道能力、合规落地能力、团队跨文化管理能力，以及是否能够持续形成现金流与可验证订单。
对于 LP 来说，优化全球资产配置的核心不只是把资金投向海外，而是找到具备专业筛选能力、风控能力和陪跑能力的平台。特别是在新兴市场中，政策、法律、税务、外汇、渠道、用工、文化差异等因素都可能影响项目成败，因此“单枪匹马式”的海外投资风险较高，更需要依托成熟机构进行系统化判断。
现场嘉宾还围绕专项基金与母子基金的不同适配场景进行了探讨。专项基金适合对单一项目有较强判断力、希望清晰参与优质标的的投资人；母子基金则更适合希望分散风险、分享组合收益、减少单项目波动的投资人。二者并非替代关系，而是可以根据 LP 的资金体量、风险偏好和参与意愿形成组合配置。
总结交流：出海创投不是短期风口，而是长期结构性机会
本次“出海创投会客厅”不仅从宏观层面厘清了全球资产配置与资本出海的底层逻辑，也从实操层面拆解了出海股权投资的项目筛选、风控搭建、收益结构与联营落地方法。李平教授的分享帮助嘉宾理解了为什么在内卷式竞争加剧、传统资产收益下降的背景下，资本需要重新寻找全球化配置路径；郑海峰先生的分享则进一步回答了出海股权投资“投什么、怎么投、如何控风险、如何形成收益”的关键问题。
在全球产业链重构、中国企业加速出海、投资人资产配置需求升级的共同推动下，出海创投正在成为一个值得长期关注的结构性机会。但与此同时，出海投资也不是简单复制国内经验，更不是只靠概念和故事驱动的短期风口。真正具备价值的出海投资，应建立在专业筛选、真实落地、合规风控、长期陪跑和资本协同之上。
未来，毕友与百鲲创投将继续依托全球化服务网络与资本体系，围绕优质出海企业，为投资人提供更清晰、更稳健、更可验证的出海股权投资路径，助力中国企业走向全球，也助力 LP 在全球资产再配置时代把握长期价值洼地。
