毕友一言：

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金融探索之2016传统金融互联网化盘点：传统金融的互联网化发展概况

从2015 年开始，中国传统金融业逐步进入到一个加速向互联网模式转型运营的阶段，出现了多种多样的互联网金融创新模式，与新兴互联网金融机构开展多元化合作与竞争，日益呈现出百花齐放的特征。传统银行积极布局线上直销银行业务，寻找资产证券化的多元化出口，扩大使用场景；传统保险公司开拓互联网服务，与互联网企业的双向渗透趋势加强；传统证券行业运用互联网技术，不断完善以资本市场为基础的综合金融服务能力。据统计，四大行的电子银行柜面替代率已超过70%，民生银行、招商银行等更是达到90%以上。

“金融+互联网渠道”、“金融+互联网数据”、“金融+互联网技术”全线开花，正在加速促进传统金融机构的互联网化转型，同时也影响着每一个金融消费者。在2016年即将接近尾声之时，毕友金融探索系列将聚焦传统金融的互联网化进行全面深入的盘点。本文为开篇，将对传统银行、保险、证券、基金、信托的互联网化发展现状做梳理。

1、传统银行探索互联网化转型模式

2015 年以来，中国传统银行业为了有效应对来自互联网金融等新兴业态的挑战，开始进入向互联网化转型的加速发展阶段。其中，比较有代表性的是直销银行模式。

直销银行模式是在互联网时代应运而生的一种新型银行运作模式，银行不通过营业网点开展业务，不发放实体银行卡，客户主要通过电脑、电子邮件、手机、电话等远程渠道获取银行产品和服务。由于没有网点经营费用和管理费用，直销银行可以为客户提供更具竞争力的投融资产品及更低的手续费率。降低运营成本、回馈客户是直销银行的核心价值。

从历史上看，直销银行在全球范围内最早可以追溯到1965 年在德国法兰克福成立的“储蓄与财富银行”（BSV）。该银行也是现在欧洲最大的“直销银行”——荷兰国际直销银行（ING-DiBa）的前身。直销银行不同于纯粹的互联网银行，未来，两者之间的区别将日益缩小。据BR互联网金融研究院监测，截至2015 年12 月31 日，全国已经有57 家商业银行上线了直销银行，包括北京银行、民生银行、中国工商银行、兴业银行、恒丰银行、浦发银行、平安银行、上海银行、兰州银行、徽商银行、东莞农村商业银行等。可以看出，中国银行业在这方面投入了较大精力，寄希望于创造一个全新的商业模式，实现在金融脱媒和利率市场化加速条件下的改革创新。

2015 年3 月，中国工商银行作为首家发布互联网金融整体战略的大型商业银行，公布了e-ICBC 战略。仅过了半年，其互联网金融又升级到2.0 版，打造“三个平台、一个中心”1，重点是网络融资中心，5年后将争取实现网络融资总额达3 万亿元、客户3000 万的目标，成为全球第一网络融资银行。

总体上看，中国银行业的互联网化仍然处于初级阶段，直销银行的整体水平仍然停留在存款、贷款、投资、交易产品的互联网搬迁上，还未升级到新产品的组合开发阶段，在很大程度上仍然承担信用中介的角色，与互联网金融的“去中心、分布式”内涵特征还有差别。未来趋势将是更多传统银行要直面金融脱媒的挑战，着力降低资金成本，寻找资产证券化的多元化出口, 加强与跨界行业的整合, 共同探索直销银行的创新发展模式，扩大情景使用，增加客户黏性，摆脱单纯的利差盈利模式，如百度与中信银行联合组建百信银行, 摩根大通与美国网贷平台OnDeck 合作为小企业客户提供在线金融服务等。

2、互联网保险双向渗透趋势加强

互联网保险是利用互联网技术和移动通信技术为客户提供保险服务的新型金融业务模式。2015 年上半年，中国通过互联网渠道销售的保险累计保费收入816 亿元，是上年同期的2.6 倍，占行业总保费的4.7%，这一收入已逼近2014 年互联网保险全年保费水平，对全行业保费增长的贡献率达到14%。其中，互联网财险保费收入占比44.51%，同比增长69%；互联网寿险保费收入占比55.49%，同比增长343.4%2。2015 年7 月22 日，中国保监会印发《互联网保险业务监管暂行办法》, 为互联网保险的发展提供了一个具有积极意义的制度框架。

一般情况下，互联网保险包含两层含义：一是传统保险企业进行互联网实践；二是互联网企业对传统保险业务的渗透。互联网保险的典型代表是众安保险，作为一家没有实体网点、完全互联网销售的新设立保险公司，其充分利用股东优势，集中推出了多笔业务和产品创新。2015 年11 月6 日，众安保险与中国平安共同推出首个以O2O 合作共保模式的互联网车险——保骉车险。该产品前端通过大数据对客户进行级别评定，级别越高，享受权益越充分；而后端出险理赔时，则通过平安多年累积的服务网络与专业流程进行跟进，提升客户服务体验。

2015 年11 月18 日，泰康在线财产保险股份有限公司正式挂牌成立，这既是行业内第二家正式开业的专业互联网保险公司，也是第一家由传统保险公司创立的互联网保险公司。相比众安保险，泰康在线财险的互联网基因还不强，但已经从寿险跨越到了财险，形成综合保险服务机制和能力，其专业化水平及独立运作机制将为互联网场景合作打开空间，具有一定的后发优势。

3、互联网证券呈现多元化发展

2015 年的股市经历了有史以来最严重的一次冲击，但互联网证券并没有因此而陷入低迷。相反，在互联网企业日益切入证券市场领域的压力之下，传统证券行业加快了向互联网金融战略的演进，尤其是第三季度以来，23 家上市券商中有18 家券商均大力加码互联网证券业务。其中，主要有以下三种方式：

一是与互联网企业合作，投资互联网金融机构，搭建自我互联网金融平台，比较突出的是海通证券，在与91 金融加强整体合作的基础上，进一步完善e 海通财的互联网金融平台，并投资参股布局麦子金服、积木盒子等互联网金融企业。

二是通过定向增发计划，或者已经开始布局投资建设互联网金融业务框架系统，如国元证券、东兴证券、长江证券等。

三是证券公司加强与互联网企业的跨界业务融合，形成具有新兴市场吸引力的引流功能，如方正证券与e 袋洗、百度外卖、去哪儿网、滴滴出行４家O2O 龙头企业展开合作，满足与用户联系最紧密的衣食住行等生活需求。

可见，互联网证券大力发展的前提是互联网技术的大幅提升，以及互联网应用场景的日益丰富。从发展动力看，则主要是以资本市场为基础的综合金融服务功能的不断完善。互联网模式降低了交易成本，扩展了投资管理模式和功能空间，有利于发挥证券公司的投研专业优势，通过手机远程开户、综合账户体系和“一人多户”功能的建设，提升了客户的财富管理体验，使证券业进入了一个全新发展阶段。

4、互联网基金重点在产品上加强创新

从基金业的互联网化程度看, 多数机构都已经开通了互联网直销模式，并进行了移动互联网的APP 软件布局。因此，互联网基金的发展重点主要在产品创新上，通过充分利用互联网大数据优势，构建新型投资理念和模式，深入挖掘基金团队的专业化管理潜力，形成精准投资能力。例如，2015 年11 月嘉实基金与互联网巨头腾讯合作的一只大数据基金产品——嘉实腾讯自选股大数据策略股票基金，基于腾讯自选股5000 多万用户的海量行为数据构建投资模型。

应该看到，互联网基金的发展趋势，将不仅限于股票市场二级投资领域，在资本市场加快发展和金融改革创新日益丰富的条件下，围绕新三板、战略新兴板等企业上市前股权融资领域，也将出现以资产管理为基本模式的股权众筹机制，对互联网基金的创新发展形成趋势性引导。

5、互联网信托开始加快资产多元化布局

2015 年7 月18 日，央行牵头10 部委联合发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》（以下简称《指导意见》）为互联网信托的快速发展提供了制度性的突破机遇。此前，由于《中华人民共和国信托法》的规定，在互联网销售信托及分拆收益权等方面存在一定的灰色地带，金融创新存在一定的政策风险。但是，《指导意见》的出台，明确了对互联网信托的支持态度，允许通过互联网渠道进行销售和开拓新业务，为进一步规范行业创新发展提供了监管导向。

目前来看，互联网信托主要有三种类型：一是信托直销模式，即信托公司直接开设互联网金融平台，如中融信托；二是信托公司与互联网金融平台对接，开展第三方销售合作，如陆金所, 不过，截至2015 年12 月底，陆金所平台“信托直营”项下仍显示“暂无符合条件的项目”；三是在债权转让机制下的信托收益权拆分转让模式，如梧桐理财等。

从具体品种看，互联网信托的基础资产也在逐步呈现多元化布局特征，不仅仅是过去的房地产、股权、证券，还有新三板等拟上市企业的股权投资基金等。

文章来源：BR互联网金融研究院、网络等，小毕综合整理。