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新鹏投资肖耀文:中早期创新型项目投融资技巧

2022-07-20 09:54:03小毕 1095

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深圳新鹏投资创始人兼董事长 肖耀文

肖耀文先生从事产业运营和中早期项目股权投资工作二十多年,精通资本经营,有丰富创业投资经验。曾任深圳中电投资高级管理人员,负责资产投资管理;深圳力合华清创投执行总经理,现任深圳新鹏投资机构董事长,深港投融资总裁俱乐部创始人兼主席,瑞鹏会创始人兼秘书长。

肖先生从事双创工作以来累计孵化服务企业 1000 余家,成功主导多宗投资项目,如北京数码、达实智能、和而泰、茂硕电源、铁汉生态、无锡第六元素、中国风险投资网、国泰安综合金融、明锐理想科技等。

肖先生拥有东南大学机电一体化学士学位和北京大学+清华大学 MBA 硕士学位。现为中国投资协会创投专委会常务理事,深圳市新一代信息产业技术创新联盟常务秘书长,国家科技部、广东省、江苏省、深圳市政府科技专家,西南交通大学客座教授、国家级创业导师,深圳人社局旗下深圳市公共就业服务中心聘任的创业导师,上市公司中集集团、美的集团顾问兼创投专家和双创导师,中国创

新创业大赛总决赛评委和创业导师,创客中国|创客广东中小企业创新创业大赛、创客中国深圳专精特新大赛评委专家,中国创新创业大赛港澳台赛总决赛评委和创业导师,连续多年中国深圳创新创业大赛、深圳南山“创业之星”大赛总决赛评委专家,深圳大学国际创业学院等深圳各大学创新创业+创投专家导师和创业项目评委,中科院深圳先进院中科创客学院创投专家和创业导师。

鉴于肖先生在中国创新创业+创业届长期专注专业卓越工作和影响力,受到深圳商报、香港商报、读创 APP,深圳新闻网、凤凰网,深圳广电众创 TV、股市动态网、中国第一财经报多次报道。

深圳新鹏投资是一家中早期项目投资和孵化培育专业机构,自2000年起从事天使阶段投融资业务,累积服务企业1000+家。创始人团队主导投资案列:达实智能、茂硕电源、第六元素、中国风险投资网等;服务案列:长方照明,一目科技,纳实大数据等。新鹏投资倡导:“惠人达己、守正出奇,慎始敬终、行稳致远”的企业投资服务价值,根植于科技服务,聚焦大智能、大健康产业链研究、投资和总体战略服务,以独特见解创造并获得社会价值,实现可持续发展的经济社会价值。


一、从打工者出发,创业者到投资人(我的自述:半路出家)

    肖耀文先后就读于东南大学、清华深圳研究院、北大深圳研究院,前后任职于深圳央企、混合所有制企业,最后投资创办了民营中小企业——新鹏投资。新鹏投资成立六年,投资服务了约1000个项目,其中个人天使投资了约20+个项目(以个人或基金的名义)


二、中早期创业项目的投融资策略

(一)股权融资基础知识

1.企业成长各阶段与资本市场接轨

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图 1 企业成长各阶段与资本市场接轨图

2.企业股权融资全流程

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图 2 企业股权融资流程图

3.初创项目企业股权融资额测算及资金属性

本轮融资到后续融资期间公司资金需求量 6-18个月;中早期项目一般投资额几十万至数千万元可分批次,分阶段投入;资金属性:投赛道、投产业链、财务投资。

4.融资项目估值:适中为宜

融资价格与项目估值密切相关,适中为宜按投资收益(10倍)回报测算项目估值,介绍了项目估值法(行业P/S市销率,PE法;净现金流折现法)

企业价值=年利润(基数)※P/E(倍数,5-12倍)

举例:某企业3年后能够上市,收入2亿元,净利润3000万元,市盈率为30,行业P/s市销率为4,按P/E法估值为9亿元,P/S市销率法8亿元平均8.5亿元,预期投资回报(10X),

创始人及天使被后续融资摊薄为(按50%举例),则融资后估值 J为仅8.5*50%/10=4250元:

假设天使轮融资500万元,投资前估值4250-500=3750万元

5.股权投资条款

股权投资条款常见的包括估值、融资额、业绩对赌、公司治理、回购以及通用保护条款。


(二)投资策略

1.方向与赛道的思考

建议选择大趋势里面的小趋势,大趋势是指3-5年内重要突破的领域,大趋势例如:人工智能、机器人、5G、医疗智能化。小趋势主要考虑团队的优势、商机时间的优势、资源等竞争力优势、切入点优势。特意强调风口(模式)项目的融资能力是非常重要的竞争力:

2.定位维度:解决痛点

好项目应该是雪中送炭(刚需或有把握培养成刚需)而不是锦上添花或意想出来的需求(非刚需),注意不能解决了一个“痛点”又产生了其他“问题点”,例如有些上门服务。此外要注意火候的把握,引爆时间点,早了成先烈,晚了陪太子读书。避免大公司不想做,小公司不容易做的项目(无真需求,推广极难)

3.商业逻辑维度

区分商业模式和盈利模式。商业模式是相关利益方的交易结构,盈利模式是相关利益方在交易结构中的各自利益的来源与方式。所谓的商业逻辑就是交易结构中的相关利益方能够取得长期稳定合作的闭环逻辑,而且具有明显的竞争优势(包括资源优势)或时间优势。

最佳模式是技术创新+模式创新,构建生态,典型企业有小米,BAT等。如果是纯模式创新,往往是个烧钱的项目,终极形态就是只有第一没有第二;如果是纯技术创新,则周期一般比较长,市场起的比较慢,市场空间相对小。

4.团队(非团伙)

首先找准靠谱的创始人。核心CEO要有敏锐的商业嗅觉,超强沟通能力;格局、正直、智慧、分享、担当;有梦想、情怀、激情、魅力,快速学习与快速适应能力;自律,不踩红线。其次靠谱的团队有以下特征:共同的公司使命与愿景;基本价值观的认同;互相熟悉了解多年,优势互补,能接受对方的短板或劣势;股权结构有层次感,责权利清晰。

5.其他子维度 

创始团队的股权结构;竞品与竞争对手;是否多业务主体;现金流与融资节奏。

6.投资关键点及流程

第一步:如何准备融资材料?路演人,融资BP,样品

第二步:如何找投资方?孵化器、大赛平台、投资机构,FA

第三步:如何找合适的投资人?

第四步:项目估值:案例法,现金流折现,投资回报法

第五步:投资流程:投融资双方洽谈—达成意向TS —尽职调查—协议签订或中止

第六步:投资协议重要条款把握(保证条款等),协议签订及交割


三、商业计划书要点及路演技巧

(一)WORD版BP正文基本结构

1.公司基本情况

2.核心团队

3.产品与服务

3.1主要产品

3.1.1产品/服务介绍

3.1.2目标市场

3.1.3产品标准

3.1.4 产品优势

3.2 其他正在开拓的业务

4.研究与开发

  4.1研发能力

  4.2 研发投入

  4.3 知识产权及资质

5.行业及市场

5.1 市场前景与预测

5.2 主要竞争对手情况

5.3 市场壁垒

6.管理模式及营销策略

  6.1生产、经营管理、激励机制

  6.2 盈利模式分析

  6.3 供应体系及分析

6.4 行销策略及价格策略

7.融资计划

  7.1 融资额度和用途

7.2 股权融资数量和价格

7.3 投资回报预测

7.4 退出方式

8.风险

8.1 风险

8.2 风险应对策略

(二)创新型项目BP的PPT路演版撰写要点简析

介绍:封面—问题—解决方案—技术—运营情况

业务:市场—定位客户—竞争—营销策略—商业模式—管理团队

未来:里程碑—财务及预测—融资方案

(三)路演价值

创赛路演目的:必须能让评委或投资人(政府\上下游\合伙人)等关注,有兴趣。并渴望得到更多的信息,给投资人留下长久的印象。

(四)路演PPT演示技巧

路演PPT演示+项目概况短视频+产品样品组合展示

演示PPT材料:正文15-25页,6-10分钟,30号字简体中文为先谁演示合适:最好创始人亲自参赛演示;

演示要求: 练习至规定时间内能流畅,演示连贯性,普通话优先;

语速与声量:语速比平时说话稍快(语速特快者放慢些),音量不要过大,过小;

携带资料: 带上打印PPT材料,防止硬件故障;

着装商务休闲装就行,不一定要西装;

抵达时间: 提前15分钟,调试电脑投影仪

(五)对创业者的忠告

1、创业是一种苦逼的生活方式;放弃确定的现在,换取不确定的未来

2、诚信非常重要,需善待投资人:因为可能需要第二次第三次创业

3、家庭与另一半的理解与支持也很重要,事业与家庭不要对立

4、84岁的钟南山院士对长寿的建议:

人生一定要有目标追求并坚持下去;保持好的心态与心情(不要太计较);少吃盐,多吃杂粮与蔬菜;坚持锻炼、有规律的生活。


四、创业黑名单

(一)不建议投资有多业务主体的项目

有多业务主体的项目包括具有关联的多个业务主体;没有关联的多个业务主体;投资前调整完成,或承诺上市前调整完成的多业务主体的项目。

(二)不建议投资股权结构没有层次感的项目

比如股权99.9%的项目;股权各50%;股权各33.3%

(三)小心投资夫妻创业的项目

比如真功夫企业出现的股权争议案例

(四)小心投资贪大求全、风险不可控的项目 

比如乐视网的版图虽然覆盖了文化影视、影视硬件、造车等多领域,但结局惨败。

(五)不建议投资踩红线或打擦边球的项目

比如快播项目(王总);很多P2P项目

(六)不建议投资“不用考虑钱”的项目

需要避雷的创始人的类型:不会预算型 (不懂财务,也不尊重财务) 、预算失控型(跟没预算差不多)、花钱大手大脚型(账上没钱才想起融资)、非常小气型(错失机会)、偷税漏税型(利润主要来源)。

创业公司失败时的症状基本都一样:没有钱了。

(七)越是早期项目,越是投人

越是早期项目,越是跟人有关:

IQ智商是最基本的要求-------跟生存有关;

EQ情商非常重要 跟做多大有关:

AQ逆境商在关键时候显作用--跟经得起风浪有关