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评论:IPO重启与大一女生报到2013年12月11日

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评论:IPO重启与大一女生报到

  【莹语非非】我们期盼IPO重启为A股市场带来新的、优质标的,丰富投资者的选择。

  IPO重启的消息终于得到了确认,时间数量也差不多定了,于是造成了A股市场不小的波动。任何市场的波动,其实都是投资者心理的一场博弈。投资者对新股的入场,或欢喜,或忧伤,或淡然,凡此种种情绪,其实跟新股本身关系并不大,主要跟投资者自己的仓位以及板块布局有关。这就是位置不同,便角度不同,从而态度不同的真实写照。

  这种位置影响角度进而决定态度的情况,每年九月份高校新学年开学新生报到时,都会在校园内上演一次。套用投资圈的行话解读是这样的:“本月新学妹报道时间的确定,导致在校女生们的受追捧程度大跌,表现为晚自习后女生宿舍楼下聚集的男性人群大幅度减少。但新学妹入校对校园女生市场只是短期干扰,并不会影响校园女生市场的长期走势。对于前期特别‘作’特别难追估值已经过高的女生,后期建议回避。此外,尽管女生供应数量的紧张程度有所缓解,但你还是有追不到的风险。“诚然,随着一大波新学妹们的来袭,整个校园女生的供应量会发生结构性的改变,从而在短期之内导致市场供求心理预期发生巨大的波动。但是,我们从来没有看到过由于哪一年新学妹入校而导致大批量分手事件,或者大批孤独的男同学女同学的出现,校园恋爱仍然按照它的规则运转。

  这正是我们在A股市场历史上看到的:IPO重启不会对市场本来的运行方向产生决定性的作用。所以此次IPO重启,实际造成的压力应该没有心理层面的压力来得大 。就好像学校已经好几届都没有招收女同学了,而此次招生对女生的要求又发生了变化,重点招收艺术系、表演系等女同学,这两个情况叠加起来,使得在校男同学的心理波动难免会比以往更加剧烈。

  虽说心理层面压力大过实际压力,但是影响股市的一个重要变量就是心理状况的波动,所以对此亦不容忽视。

  对于IPO重启会产生的影响以及如何理性应对,笔者的看法是:

  首先,本次IPO重启的制度设计,和以往有本质区别,重监督轻审批,审核制向注册制的转变,以及一系列保护中小投资者的举措,有望为股市的稳定发展注入持续的活力。

  其次,此次IPO重启的背景,是创业板指数处于历史高位,今年创业板牛市的重要促因是并购重组,而IPO向注册制的转变,将使上市公司的壳价值大大缩水,所以创业板中基于重组概念被炒作的个股会面临较大的压力。

  再次,从拟上市企业的情况来看,其上市成功,并不会对其所处的产业结构带来根本性的变化,目前已上市的成长型企业,大多也是各行各业的龙头。分析成长股的前景,需要依托行业空间和上市公司的盈利能力,这个本质逻辑并未改变。只不过,随着同类型上市企业的增多,投资者可以投资的标的不局限于现有品种,估值溢价高的相关上市公司会受到一定影响。但对此不必过度恐慌,崩盘之说更是无稽之谈。

  最后,在IPO重启对市场会否有更持久影响这一问题上,我们还需要跟踪2014年IPO发行的进度,如果正在排队的760余家企业计划在2014年全部上市完毕,那么对新兴产业的整体估值,还是会产生不小的压力。

  IPO的影响固然值得关注,但更重要的是跟踪企业本身。一个企业最终能否为投资者带来回报,取决于它本身的价值和成长性,而不是取决于它当前的标签是“新股”还是“老股”。我们期盼IPO的重启为A股市场带来新的、优质的标的,丰富投资者的选择。

  正如对于喜欢的女生,男生们不会介意她是大一新生,还是大二、大三、大四,抑或读研、读博的;对于优质的能带来投资回报的股票,我们也不会介意它是新股还是成长股抑或是蓝筹股。

  IPO重启在即,我们投资者要做的,就是像追求爱情的男生一样,擦亮眼睛,仔细选中心仪的女孩,勇敢而理智地射出丘比特之箭。亲,你准备好了吗?(作者系从容投资联合创始人)

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电子科技大学2004级MBA,北京万商天勤(成都)律师事务所 合伙人律师。
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