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华民投基金黎刚:创业公司如何做好合理的融资规划

2022-09-21 12:02:36小毕 238

企业除了日常的经营管理之外,还需要做好资金的管理和融资的规划,企业的现金流就相当于企业的血脉,那么如何做好融资规划,如何有效推进融资进程,一方面我们需要了解钱从何而来,还需要清楚如何获得资金,利用什么样的方式获得资金。这些都需要进行全面的思考,要提高融资的成功概率,有哪些因素不可忽视,以及企业应该做好哪些准备和掌握哪些必备的融资方法和技巧,本期毕友创投直播课邀请到了华民投的基金合伙人黎刚先生为我们进行本期关于公司如何做好合理的融资规划的内容分享。


嘉宾简介

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嘉宾的介绍

黎刚,华民股权投资基金管理(深圳)有限公司合伙人、博澳企业咨询(广州)有限公司创始人、博淮咨询(深圳)企业执行事务合伙人。 

拥有超过15年,10余种业态的战略咨询与投资、融资经验,曾担任兴科蓉药业(06833.HK)、绿科科技(00195.HK)、金仑控股(01783.HK)、蛙来哒、大师兄、和道居文化等多家知名企业的资本合伙人。长期致力于新消费、新能源、新材料赛道投资与并购。同时,在股权架构、企业管理、公司并购等领域也拥有丰富的实战经验。

2021年于清华大学出版社出版专著《股权全案》

资本机构的介绍

华民股权投资基金管理有限公司(简称:华民投资)主要股东为人民日报金融传媒集团 (证券时报社)。在北京、上海、深圳、青岛均设有办公室。是国内知名的央企系PE投资机构。

华民投资背靠央企和证券金融传媒矩阵的背景资源,横向链接大 型央国企,纵向链接政府资源、资本市场和A股4000多家上市公 司,围绕战略新兴产业开展PE投资,重点关注半导体、新材料和新能源领域的项目;同时管理多只政府母基金和产业基金。

 

主要内容:

企业融资主要从三个方面着手准备,第一首先要考虑钱在哪里,第二是认知自己以及了解企业处在哪个阶段和匹配哪个阶段的机构。第三是具体如何做好融资规划

一、资金来源

资金从哪里来,主要就是从两个大的方面,一方面是国家的钱,另一方面是社会的钱。国家的钱体量大,还有国企、央企的一些国有基金,财政部管理资金,财政部拿出钱做政府引导基金,包括政府的采购,目前中央级的引导基金有17支,基金总额达8000亿,但是政府基金一般很难拿,这部分资金主要是用在芯片、新能源和一些基础建设上面。还涉及到一些科技成果转化基金。包括省市区的产业投资基金,也是庞大的资金体量。但是政府一般关注项目如何落地和人才引进和解决就业问题,一般也会要求反投比例,和很多条文性的要求,还要看出资比例

市场化政府引导基金会有政府帮扶性的政策,当然还有一些市场化的基金如大家比较熟悉的深创投,也会有一些优惠政策。

还有一类资金来源就是央企:像银行、配资层面非常多,包括像一些国创母基金、装备基金 、双边基金、海上丝路基金  都是几百亿规模,芯片基金达1000亿,还有部分资金是从银行配资,很多银行出不了小钱只能出大钱,以后银行配资会是一个大方向

还有一类资金就是保险:保险的钱来的非常好 ,长期的低成本执行使用,还有保险法规定不能破产,所以巴菲特非常喜欢用保险资金,保险+投资的双驱动模式,但是保险监管很严,保险对于GP的要求也特别高,对于资金体量和管理规模都有要求,还包括退出方式。像寿险,中国人寿,国寿投在里面,主要是针对于投新基建,长期施工和高速公路

保险资管72%占比,但因为保险管的非常严,所以它的钱也不好拿。

信托这类资金,在全国有68个信托牌照,包括招商和做配资,其实信托本身自己是没有钱的,它要钱需要找别人配资,所以很多银行做不到的就找信托。现在衍生出了家族信托  

信托现在因为房地产爆仓事件,所以现在信托的钱也不好拿。  

亚投行 :像中投、中投国际、中央汇金又分出中金和鼎晖。央企体系是最活跃的LP,主要就是资金体量非常大 ,国央企的产业很丰富,把钱拿出来做主动化投资管理,国央企的基金很多都是上千亿,像华民投的配资主要都是国央企的资金,发改委也有很多国企配置的资金,开发集团也有很多资金,还有一些像部队资产,这个钱也不好拿

还有第二大类就是一些社会资金。一是 高净值人群,出于纯粹的财务投资理财  、扩大财务规模,像私人银行+理财子公司,承受很多公募基金的销售,还有一些券商产品的销售 还有一些创一代和富一代出资成立的,还有很多自己给自己出资的,还有很多是几家联合在一起的,像一些家族信托。   

混圈层会:比如现在各种各样的商会、浙商会、温州商会、MBA班以及各种俱乐部、高尔夫俱乐部、游艇俱乐部等。通过这种方式找资金,作为创业公司拿钱,也是有不少的成本。

产业投资:产业投并购,像爱尔眼科的这种PE基金+上市并购模式还有 CVC:产业VC比较成熟的投资体系

总之我们要清楚钱在哪个位置,找谁要钱,资方性质是什么,需要匹配什么需求

二、认知自己及技术路线实现图  

做创业还是配资,都需要了解企业处在什么阶段,在不同阶段匹配不同的资金,会有不同的曲线图。创业者要清晰我们处在哪个阶段,需要对应什么样的资本,企业需要做好企业的融资规划,看清楚钱和自己

三、具体融资规划

一个核心点:以上市为核心点 ,实现一级退出,二级进场,像现在的财务是否能够合规  比如1+3+1的5年规划,最后的目标值是多少,以前是23倍找到同行业估值进行比较,找到合适的市值,比如5年赚到1个亿,5年之后做到30亿市值,那就需要倒推需要几轮融资,包括像天使轮和种子轮,这相对很早期,原来很多机构都不会投早期,像现在有些机构有了天使基金,也会涉及到。

还有哪些渠道可以拿到钱呢,早期的时候可以选择天使基金、包括来自家人朋友和相信你的人的资金支持。

像PRE-A轮这个阶段,就可以拉个产业投资人,给估值定基准线将整个IPO节点阶段做出来。比如30倍PE 利润5000万达到15亿估值。3000万利润 20倍PE ,6个亿估值  给企业A-C轮留足空间

A轮投资者可以找一线的明星投资机构,比如产业投资人拉升50%估值

A轮之后 引导国资和引导基金、国有基金,实现估值额翻番,融资额翻番

后面再加中小型合伙人基金给一定份额和基金,再把周边的货款和债转股拉进来进行上市拉升。核心点就是IPO进行国际配售,有些企业PRE-IPO要多一轮,也有很多不确定隐藏在里面,IPO 可能会有破发,所以有一个市值管理周期,市值管理纯二级包括证券时报  财富中国真正意义上的市值管理。像华民投的媒体属性,会进行一些媒体公关,在上市前通过市值管理周期进行退出,其实很多企业不太清晰自己企业处于哪一段,这里有一个批判方法。   

公司早期什么都没有,只有一些想法  ---种子轮

公司找了几个人开始着手落实想法 –天使轮

公司商业模式和业务模式开始落地,有了一定的现金流反馈---A轮

公司全国性复制,管理模式进一步优化,管理体系的精细度做足  ---B轮

公司已经有钱、有模式、有体系,并且资金量充足向旁类进行发展  ----C轮

整体都跑通了后面就做合规、找券商、找律师、找事务所。经过统计从种子轮到上市的概率为万分之2.5,也就是说十万个企业里面,只有25个是可以上市的,所以很多时候创业者需要要足够大的热情和坚定不移的毅力才能在创业路上走的更远,创业九死一生,选择了远方,便只顾风雨兼程。


毕友说

企业从早期发展开始,就需要投入资金成本,企业除了本身产生现金流,很多时候还需要借助外部资金获得发展,企业除了本身的造血能力之外还需要加大外部供血,双向保障才能持续稳定的推进企业的发展,这也就要求企业要做好融资规划,掌握好具体的实操方法,企业在不同阶段对于资金的需求不同,资金用途也不同,在做好融资规划的前提下才能保证企业能有不断的现金流可以持续发展。作为陪伴和服务创业者已有十年的平台,毕友发起了“助力创业者行动”计划,联合政府、高校、银行、北上深杭多家投资机构等,帮助创业者融资、融智、融脉。