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中国首席财经_最新主要经济观点通报

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主要经济观点通报
(本文来自“中国首席财经”):
    1、波士顿咨询公司:美国制造业即将复兴。波士顿咨询公司(BCG)在上周五公布的报告中表示,尽管最近几个月的经济数据显示复苏失去动能,但美国正在重获全球工业引擎地位。BCG估计,由于基本趋势的转变,2015年与德国、日本、英国相比,美国制造产品出口将具有5-25%的成本优势,对中国的成本劣势正在开始下降。2010年,中国工厂生产一美元货物的成本平均比美国低12%,到2015年将降至7%。
    2、多项数据显示美国楼市复苏:美国全国房地产经纪人协会公布的报告显示,美国旧房销售量在8月份环比增加7.8%,经季节调整按年率计算为482万套。与此同时,房屋价格也强劲上涨,当月美国各类旧房销售中间价为每套18.74万美元,同比增长9.5%,为自2006年1月以来美国旧房价格同比增幅最大的一个月。同一天,美国商务部公布的报告显示,8月份美国新房开工量环比上升2.3%。新房销量虽占整个美国楼市销量比例不大,但对就业和个人消费有着重要拉动作用。此外,9月美国住房建筑商的信心指数创下近6年以来的新高,显示楼市已不再是美国经济的绊脚石。
    3、欧盟助西班牙为全面救助铺平道路。据报道,欧盟机构正通过私下帮助西班牙政府草拟一份将于下周公布的经济改革方案,从而为一项新的西班牙救助计划和实施欧洲央行无限量债券采购铺平道路。官员表示,西班牙政府与欧盟委员会的谈判聚焦于国际债权人将会要求的措施,这将作为新救助计划的部分内容,以确保其在西班牙正式申请救助之前到位。
    4、从国家旅游局获悉,国家旅游局原定于21日组团赴日参加日本国际旅游展的计划已经取消。同时,国家旅游局提醒赴日旅游的中国游客高度关注自身安全。据日本共同社报道,在华日企相关人士透露,派驻中国的日企员工申请工作签证的发放出现延迟。多家日企的日本人员工有可能不能按计划前往中国工作,有关人士担心这将对企业活动产生影响。日本首相野田佳彦昨天在执政的民主党代表,也就是党首选举中获得连任。在投票前的演讲中,野田佳彦称,他将继续强调日本的主张,以强硬的姿态来解决领土问题。温家宝在布鲁塞尔接见当地华人华侨时现场发表讲话,就钓鱼岛问题强调指出,中华民族铮铮铁骨,主权事务毫不退让。
    5、9月份汇丰中国制造业采购经理人预览指数(PMI)小幅升至47.8,8月份终值为47.6。尽管9月份PMI预览指数回升,但仍处在50的荣枯分水岭以下,这可能引发市场对中国这个全球第二大经济体经济持续放缓的担忧。
    6、《人民日报》称美日货币大水危害全球:美国、日本最近大推量化宽松货币政策,先是美联储9月中推出QE3;9月19日,日本央行又宣布扩大资产购买规模等。专家指出,美日两大世界经济体通过宽松货币政策扩大货币发行,将增加各国输入性通货膨胀压力,并将美元贬值压力不断转嫁给其他国家,进而加剧全球金融动荡。
对于海外市场的主要观点:
    1、美国。中短期看好美国经济,特别要以美国房地产复苏为观察点。未来影响美国经济的风险因素不仅在美国国内,还要看外部欧洲经济的状况。
    2、欧元区。欧央行购债的前提条件是意西两国必须提出援助申请,然而现实情况却是,意西正千方百计地避免申请救助。因此我们认为,在当下欧元区重债国国债收益率全面回落的背景下,意西两国求援的欲望并不迫切,欧央行的购债计划短期仍无法实现。
    3、美元:维持美元震荡趋势,中期调整尚未结束。看淡QE3对美元的影响,关注欧元的相对走势。欧元:在欧央行购债计划无法实现的前体下,不看好欧元的短期行情,认为欧元短期会走软。黄金:技术面看,若能突破1800点,则将保持强势趋势,目前尚需进一步观察。此外,四季度中印两国的消费需求若能在基本面上形成支撑,则能确认黄金的走强趋势。
对于国内宏观经济的主要观点:
      1、市场此前对政策救市的乐观预期在没有得到货币政策的响应之后会向下修正;另一方面,经济基本面没有传来政策见效的证据,也使得市场对政策救市的期待大打折扣。在此基础上,市场最终将从预期面向经济基本面寻找驱动力量。
       2、楼市:10月份市场出现失控的概率很小,成交量方面仍将以“稳定”趋势为主。就目前市场来看,呈现稳中偏乐观的情绪。
      3、从银行间市场“价”的角度,当前金融市场的流动性状况应是三季度以来最紧张时期;不过,历史经验表明这并不是货币“核武器”将动作的有效先行指标,维持谨慎乐观的判断。关于通胀,QE3仅间接对国内通胀“预期”产生微弱影响,但影响未来中国通胀走向的主要矛盾在国内,后期重点是关注升温的风险。
      4、钓鱼岛危机中,美国主动淡化自己的角色影响力,中国已经失去了对日动武的最好时机,现在中日冲突的政治热度和军事热度正在降低,双方经济摩擦不断升温,钓鱼岛事件正进入以拖待决阶段。
对于证券市场的主要观点:
      1、短期:从过去一周美元、黄金、原油的市场表现,以及A股相关板块的炒作和投资人情绪来看,博览研究员对“QE3资产负债表扩张真伪”的质疑,以及“属于A股次要矛盾的次要方面、对A股的传导链影响并不十分直接、明显”的定性,大部分得到印证。考虑到宏观经济与微观企业盈利持续下滑趋势、资金面因季度存贷比考核再度趋紧、以及即将到来的创业板解禁大潮等,均不利于大盘的2000点保卫战,我们谨慎的认为,倘若在节前最后一周没有“降准”等重量级救市政策,A股将实质性下破2000点。
      2、中期:这一轮反弹,源于“政策见底”——9月初发改委连续出台万亿刺激政策“救市”,表明中国经济自我下降速度已近似失控,原定“微调”策略难以见效,政府财政干预经济运行不得不重启。但近来非但QE3重启加剧了市场通胀预期,压缩了我国政策放松的空间,且愈演愈烈的地缘政治摩擦,也在很大程度上影响了市场对中国经济复苏前景的信心,并分散了决策层的政治精力。未来一段时间内,大规模财政刺激政策加力的可能性在减小,A股此轮的“政策预期反弹”动力几乎消灭殆尽。
      3、长期:长期来看,A股此轮反弹的主要推动力,仍在于中国推出的系列财政刺激政策,能否将中国经济拉出下行通道——目前看来,虽然中国政策底已出现,但经济底仍待建立,此轮中期反弹能否化为反转,有待宏观经济数据的印证。由于中国经济增长的两个战略机遇期已经关闭,地方财政的不可为,以及大规模货币放松仍然受到楼市和通胀的双重制约,因此,我们暂时仍维持A股处于“长期下行通道”的观点不变。

 

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