毕友社群专题课：科技创新型企业投贷联动的破局之道

课程背景

过去的一年 “投贷联动”第一次被写进政府工作报告。今年，“投贷联动”再次成为破解科创企业融资难题的两会“热词”。随着银监会等三部委《关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点指导意见》的印发,市场对投贷联动寄予厚望。国家已将国家开发银行、中国银行、恒丰银行、北京银行、天津银行等十家银行确定为首批投贷联动试点银行，而一些非试点机构也在尝试探路，直击融资难“痛点”。

在“大众创业，万众创新”的时代浪潮中，大批科技型中小微企业如沐春风、加速成长，成为引领中国经济由要素驱动、投资驱动转向创新驱动的“第一动力”。但是融资难依然是科技型中小微企业成长过程中面临的“最大烦恼”。究其原因,在于传统的贷款模式的致命的缺陷：一是金融机构与科技型中小企业间的信息不对称。科技型中小企业经营管理制度不健全,很难按照规范格式要求制作财务报表,且研发过程风险比较高,轻资产运营,无法符合金融机构关于贷款的资产风险管理要求。二是交易成本考虑。金融机构基于收益覆盖的考虑,导致中小科技企业贷款利率居高不下,实际利率达到了15%以上,民间借贷利率更高达到60%-80%。三是现有制度不允许商业银行直接对企业进行投资参股,商业银行无法通过股权投资分享中小科技企业高风险收益。要解决科技型中小企业融资难,迫切需要对传统的贷款模式进行改良与创新。投贷联动就是在这一背景下设计出来的。

“投贷联动”是解决小微企业融资难的一种有效模式。投贷联动主要是指商业银行和PE等投资机构达成战略合作，在投资机构对企业已进行评估和投资的基础上，商业银行以“股权+债权”的模式对企业进行投资，形成股权投资和银行信贷之间的联动融资模式。投贷联动业务跨越了商业银行与科技型中小企业的鸿沟，将债务融资与股权投资相结合，既有效地增加金融供给总量，优化金融供给结构，又能解决初创型科技企业融资需求与商业银行信贷业务的不相容这一难题，因此成为政府推动创新驱动战略实施的重要选择。投贷联动也在一定程度上为商业银行解决了传统业务支持企业带来的风险收益不对等的问题，提升了银行机构投资热情，同时投贷联动为商业银行涉足股权投资提供了可能，有助于推动银行业向混业经营、全能型银行转变。随着直接融资市场的快速发展和利率市场化的加速推进，投贷联动模式日益受到众多银行的青睐。

“投贷联动”曾被视为解决科技型中小企业融资难的利器，然而“投贷联动”的进展却不像预想的那样顺利，主要是以下原因造成的:首先，科技型中小企业具有高风险高收益的行业特点。科技型中小企业处于初创期和成长期，企业的经营、发展、收益都存在着很多的不确定性，时刻面临着各种风险，除流动性风险、利率风险和市场风险等传统风险，还存在逆向选择、管理风险、道德风险等非传统风险，风险种类多，风险程度高，这种高风险与商业银行的安全性要求背道而驰。其次，在国家政策层面还有诸多限制。《中华人民共和国商业银行法》第四十三条规定:“商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资。”明确禁止商业银行对企业的直接股权投资。再次，传统的信贷理念一时难以完全扭转。由于银行投贷联动业务，多数局限在具有风投背景的科技型中小企业。尤其是授信审批模式对贷款考核标准的“坚持”，也是制约投贷联动业务快速发展的一项重要因素。最后，缺乏畅通的合作平台。开展投贷联动，商业银行需要整合内外部资金、客户、服务、人才等多方资源，构建开放式合作平台。投贷联动破冰之旅尽管已经开启,但未来的探索之路还很长。实施投贷联动需要先关各方联动,配套进行，不可顾此失彼。

那么，我国投贷联动现状及存在的主要问题有哪些？投贷联动的内涵、模式和实施的基本原则有哪些?其模式在缓解中小科创企业融资难方面有哪些优势？在推进过程中还存在哪些问题和有效途径？投贷联动模式如何加速推进科技创新型企业发展?本期毕友社群专题课由毕友和锦泓科贷联合举办，就将“科技创新型企业投贷联动的破局之道”为主题，邀请投贷联动研究者、金融资本实践者以及应用者三位嘉宾分别从投贷联动研究、资本与服务应用的角度，全方位揭秘投贷联动的来龙去脉和实战操作经验，以期为参与者提供思路上的启发和借鉴。

课程安排

主办：毕友网、锦泓科贷

时间：2017年7月22日（星期六）下午14:30-17:30

地点：在线报名，短信通知

形式：课程讲授+互动研讨

议程：

14:00-14:30 活动签到，自由交流

14:30-14:40 主持人开场，介绍嘉宾及流程

14:40-16:40 主题分享

分享主题：投贷联动的冷思考

分享嘉宾：平安银行成都分行网络金融部总经理曹恩华

分享主题：投贷联动，让新芽成为独角兽

分享嘉宾：锦泓科贷市场中心总经理王玲

分享主题：早期科技企业投贷联动探索

分享嘉宾：成都蜂巢联创企业投资有限公司创始合伙人鲁品

16:40-17:30 企业家座谈及研讨

课程内容

1、我国投贷联动发展现状及存在的主要问题?

2、投贷联动的核心模式与实施路径有哪些？

3，银行、资本创投机构如何有效建立投贷联动的机制，满足科创企业在不同成长阶段的融资需求实现互利共赢？

4，经济新常态下，投贷联动驱动下的创投等金融机构面临哪些挑战和机会？

分享嘉宾

曹恩华平安银行成都分行网络金融部总经理

主要业务方向为B2B、B2C电商平台供应链金融体系搭建，网络融资产品开发和营销、传统企业互联网化解决方案研究。

王玲锦泓科贷市场中心总经理

职业生涯崎岖不坎坷，财政局小秋儿、都市报记者、国企HR......。2012年加入锦泓科贷，为公司模式所吸引，为公司团队所感动，在近不惑之年，立志和团队一起“创业”，将锦泓做成全国最牛的科技金融机构。

锦泓，专业服务创新创业企业的科技金融机构，2010年由成都工业投资集团、成都高新投资集团两家国企发起，联合科伦集团、西藏药业等知名民企组建而成。通过与政府双创服务平台、VC、天使、创业孵化服务等机构紧密合作，锦泓致力于让资本有效进入创新创业领域，通过创业风险投资、创业风险信贷以及创业咨询等多层次服务，助力创新创业企业快速成长，共同创造更多价值。截至2016年底，锦泓共计为近300家科技创业企业提供风险信贷支持，累计发生金额超过10亿元人民币，获得20多家企业期权。在锦泓资金介入之后，有近15 家企业已估值上亿，30多家企业引进下一轮风投，10多家企业上市或被上市公司收购。

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